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周四A股放量上涨，上证指数收涨1.18%，创业板指数收涨1.74%，两市成交额0.90万亿元。个股涨多跌少，超4200家个股收涨，整体市场氛围偏多。期权市场交投活跃度大幅升温，当日沪深两市及中金所期权总成交为534.05万张，较前一交易日383.18万张增加39.37%；总持仓量609.92万张，较前一交易日571.94万张增加6.64%。

50ETF期权成交量增幅较大，达到44.11%，持仓量小幅增加5.73%。周四50ETF期权总成交218.38万张，较前一交易日151.54万张增加约66.84万张。持仓量238.39万张，较前一交易日225.47万张增加12.92万张，增幅5.73%。从当月各执行价的持仓变动情况看，认购认沽总计增持5.38万张，其中认购增持1.04万张，认沽大笔增持4.34万张。认购在2.75大幅减持0.75万张，2.80浅虚值部位大笔增持1.16万张，超过认购总增持量。整体看，认购中度虚值小幅增持，认沽浅实值大笔增持，预期后市继续上行。

沪深300期权成交量持仓也明显回升。从成交量看，上证300ETF期权成交量增幅最大在46.79%，中金所沪深300指数期权成交量增幅最小也在38.88%。持仓量看，深证300ETF期权持仓量增幅最大为9.84%，中金所沪深300股指期权持仓量小幅上涨1.24%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动看，当月合约总计增持4.07万张。认购增持0.10万张，其中4.1和4.0平值浅虚值增持力度最大，达到0.34万张。4.2以上价位就开始明显减持，合计减持0.25万张。3.9以下价位变动不大。认沽增持3.97万张，增持主要集中在浅虚值部位，3.9至4.2价位增持较多，合计增持3.89万张，占认沽总增持量的97.98%，4.3以上实值部位变动较小。从持仓变动情况看，与50ETF期权类似，认沽浅虚值明显增持，预期市场振荡上行格局延续。

中证1000期权持仓量7.43万张较前一交易日上涨4.89%。持仓变动看，当月合约总计增持923张，其中认购减持527张，认沽小幅增持1450张。认购仅在中度虚值小幅增持，其他部位减持为主。认沽在浅虚值部位增持，深度虚值部位增持，持仓重心上移。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权持仓均有不同程度回升，持仓变动看认沽浅虚值部位增持明显，预期后市振荡向上为主。

隐含波动率方面，目前上证50ETF当月平值隐含波动率19.27%，较前一交易日20.50%小幅回落。上证300ETF期权18.86%，与前日17.97%基本持平。历史波动率走平，目前50ETF30日历史波动率12.96%，沪深300指数30日历史波动率11.67%。隐波历史波动率差持续走缩。从认购认沽波动率价差看，50ETF期权认购认沽波动率价差走高，合成标的重回升水状态。（作者单位：中信建投（601066）期货）